整编 潮汐社区黑色系运营团队 转载请联系扑克作者君（ID：puoker）授权

　　短短一个周末，螺纹的05合约就由周五晚上的低点3353开盘直线%），日增仓16.5万手，成交量创下年度新高的461万手，伴有10.5亿资金流入，上冲气势相当疯狂。

　　引爆今天螺纹暴涨的因素，可能有两方面，一个是钢厂挺价，随着交割月份的临近，现在还在贴水的05合约有足够动力去修复，另外一个就是3月11日，工信部部长苗圩表示，今年政府工作报告提出的化解5000万吨钢铁过剩产能的目标不包括地条钢。

　　目前我国中频炉产能达到1.3-1.5亿吨，其中生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨，如果这部分全部淘汰，加上总理说的2016-2018年钢铁去产能1.4亿吨目标，近三年实际钢铁去产能将达到2.4亿吨，这个数量是相当大的，对国内市场供应形成的影响也会相当明显，对国内钢价走势将会形成较明显提振。

　　目前，国内钢材市场库存加速下降，意味着前期低价资源得到明显消化，市场资源成本逐步抬高。而政府高层明确今年钢铁去产能5000万吨不包括地条钢，意味着今年钢铁去产能对在产产能的影响力度将明显大于去年。

　　先生很感谢您！最近一周每天来麻烦你，中午把您最近一周提示的逻辑与时间周期与大家沟通了下，最佩服你那句潮汐最后一个多头，那么今天大阳后没有锁仓，再帮忙展望一下！虽然你已经说的很清楚了！拜托

　　智咖简介：黑色先生 大型钢厂投资交易部主管 12年钢铁从业经验，现任国内知名大型钢厂投资交易部主管，09年开始从事螺纹钢交易套保，也熟悉焦煤、焦炭、铁矿。

　　智咖解答：其实看你也是PTA行业大咖嘛，大家交流共同进步，你也是老交易员，所以，回答你的问题都是直接让做多就是充电器。

　　第二，供应端本来就在螺纹建材出问题了，很多做空的就拿整个钢材供需看，那就是没有看到局部矛盾是现阶段主要驱动。

　　第三，我哪里会因为价格两三百点下跌就转空了，我年前让朋友做多螺纹两万多手，我多铁矿，抗两百多点天天也是有说有笑的。从行业出发得出的观点就要等行业拐点出来，没有出来就是看多做多嘛，

　　先生好，今日螺纹只能用暴涨来形容，增仓上行时间短，可见市场预期相当一致。基差修复貌似给了很多人做多的理由，钢厂作为天然的多头对后市的态度如何？供给侧改革已有一段时间，钢厂债务问题如今是怎样的状态？

　　智咖简介：黑色先生 大型钢厂投资交易部主管 12年钢铁从业经验，现任国内知名大型钢厂投资交易部主管，09年开始从事螺纹钢交易套保K8凯发国际娱乐，也熟悉焦煤、焦炭、铁矿。

　　主因是周末5000万吨去产能不在地条钢里。使得后期供应端缩量重新变化(之前空头解读是包括在地条钢里)，加上两会临近结束，华北需求补库推动钢材上涨，之前现货端是华北带坏的，这是当先锋修复。

　　而盘面日内涨幅巨大，有另外推动力，看过我上周对这波空头的节奏的推演都知道，自上周五有色内盘空头在外盘的撤退，标志着这波大幅下跌结束，并且不会等到美联储会议才走(因为大家都知道空预期多现实节奏，那个时候走就是不划算的)，

　　张总你好，基本面好的上涨幅度也大啊，黑色今天暴涨，周末你分析螺纹将是震荡偏强的走势，但今天这样太疯狂了，接下来如何操作？有什么策略？逻辑是什么？

　　智咖简介：张庭伟 秉奕资产董事长兼投资总监 股票、期货专业机构投资者，拥有十余年投资交易经验

　　智咖解答：是的，今天螺纹走势是够疯狂，但也未超预期，原因一，近月合约贴水现货早晚是要修复的，二，多头接整体市场反弹（周末已经分析这周上半周市场将反弹）情绪直接狂拉，这也是多头聪明之处。

　　进入金三银四，现货仍处于需求旺季，供给端在高利润下逐步释放，但受时间限制及供给侧改革去产能影响，给予近月的压力可能有效，近月仍不好跌，但对于远月合约……

　　张总，谢谢你的分析，螺纹近月果然强，请教你的多近月空远月的对冲策略可以持有到什么时候？继续看多05合约的螺纹吗？谢谢

　　智咖简介：张庭伟 秉奕资产董事长兼投资总监 股票、期货专业机构投资者，拥有十余年投资交易经验

　　近月强是因为多头逻辑的期现回归，这个逻辑没错。空远月是做空钢厂利润，也没错，所以这是自然形成的对冲。

　　1、价格：周末唐山钢坯先降后涨，累涨30元，最新3170元；上周螺纹高位回落，华中、华北、西北领跌；热卷大跌。

　　2、利润：略有压缩仍处高位。钢厂盈利率87.73%稳，最新调查津冀地区钢企即时不含税铁水成本主流区间在1950-2100元，钢坯盈利340-510元/吨。

　　3、供给：复产周期。本周高炉产能利用率82.92%环比降0.2%外加电流腐蚀，剔除淘汰产能的利用率为87.7%同比增1.24%枢点，因河北限产影响，部分钢厂小高炉有临时检修或焖炉现象，下周将陆续恢复正常生产。

　　陈总您好，在周末利好刺激下，螺纹期现共振大幅上涨，05巨幅增仓进场博弈，您认为有没有可能在旺季需求和修复贴水的思路下，走出逼仓行情？您之前一直坚定逢低做多，后期还可继续坚持吗？高度设定在4000一线

　　智咖简介：陈海明 现就职于石横特钢集团有限公司，多次参与螺纹钢期货交割，擅长黑色期货品种套利交易，套保策略制定，趋势行情分析

　　智咖解答：上次我提到的3350-3380区间多头会构建一道坚实的防线合约。仔细分析，其实近一周的时间，螺纹都没有走自己的逻辑，而是在美联储加息预期下叶栅，跟随其他大宗商品下跌。

　　1、中央政府供给侧改革决心不减。工信部部长表态，“地条钢不包括在5000万吨去产能目标之内”。这意味着今年削减过剩产能目标量将达到1.5亿吨！（其中地条钢产能1亿吨）

　　董总您好，今日螺纹05巨量增仓上行，技术面基本面全面转多，市场氛围在黑色系引领下转暖，前期看3800-4000的希望再度点燃体重秤曲面手柄，当前是否继续采取逢低做多策略？在大概率做多的前提下，存在哪些做多风险呢？

　　现在大家都知道热卷的价格不行，因此诸如沙钢这类的钢厂，既有热卷生产线，又有螺纹生产线，那么在有限的铁水的情况下（高炉没有满负荷生产，毕竟也有检修等问题），是可以选择利润最好的产品进行生产。

　　美国劳工部公布了2017年2月的非农就业报告，新增岗位23.5万个，高于的预期的20万个，同时失业率下跌至4.7%，双双超预期且整体向好。这令3月美联储加息预期升至100%，也令6月加息的预期升至50%以上。美联储要收缩资产负债表，那么对大宗商品是利空，这样的影响相当于随时在多头头上悬一把剑，多头很受伤，不知道这把剑什么时候下来。高盛集团的首席经济学家 Jan Hatzius 在2月非农数据发布后立即发表了一份研究报告餐具，提前了对下两次加息时间的预期。从原本预期的3月、9月和12月调整为3月、6月和9月。

　　其实今年这波涨价主要原因是供给侧改革带来的供应收缩和大基建带来的需求增加的剪刀差所致。如果三月旺季的预期被冷酷的惨淡的现货需求打破，那么真的是要带来一波大跌了，这个要密切关注库存变化，一旦库存开始累积，那么就是说明需求不行！

　　董总好！周一早上一开盘，螺纹和铁矿都暴力高开拉涨，这个是不是要继续反弹的节奏？多单可以建立了吗？您对这几天的行情是如何预判的？而且就1705合约涨幅巨大，是不是要逼空的行情开始了？

　　智咖解答：今天是有点逼仓的味道出来了。近月合约涨幅巨大，远月合约还是被空头压制住。其实现在有很多做空的人基本上都是空的远月，空的是预期。

　　目前来说就那螺纹RB1705合约来分析。今天杭州中天螺纹的价格为3750元/吨。期货合约3470元/吨，不算理计和过磅的差，贴水280元。一般来说，贴水100元/吨比较正常。马上就要进入主力换合约的节奏，空头怎么出来是一个问题。

　　你好兰总，黑色系今天强力反弹，是否符合了你的周末预期，你认为接下来是继续买多的思路吗？

　　1,钢材前期高价焦炭库存基本已经消化完毕，对焦化行业的厌恶感明显下降，两会期间对焦化的限产比往年执行力度更大。两会结束后，焦炭会有一个补库行情，但高度和幅度不能期待过高。

　　2.钢厂在千方百计克服电炉加废钢的瓶颈，如果废钢价格长期处于低位运行，废钢配入量可能会超出市场预期。

　　3.钢厂,焦化厂的散货货场都经过了棚化处理，环保成本大幅提升，黑色系2016年上半年的底部基本明确……

　　今天的黑色系在周末的利好不断的情况下，今开盘全面高开，现货也在提价，对于盘面你看是反弹，还是行情调整结束创新高，铁矿新高会在1705还是1709合约上面出现呢？

　　答案：这段时间黑色系我确实一直坚持应该逢低做多，今天白天的走势基本验证了我的一些看法。盘面再结合现货的表现来看，我认为行情还是维持强势。你问题里面讲到铁矿新高会在1705还是1709这个问题难度还是非常大，我是偏向于看1705即使没有新高，维持强势的概率较大。